電盈的遺言?

之前我一直都避免評論電盈（8），因為我真的不知道，面對不幸的小股東我還能說些甚麼。

當年香港電訊營運得有聲有色，是隻信譽超卓的大藍籌；可是投資者以此為理據買入後，後果真的不堪入目，我深表同情。在八十年代，怡和（Jardine Matheson）曾經嘗試收購香港電訊；後來怡和遇上財政危機，只好向英國的大東電報（Cable and Wireless）拱手相讓香港電訊的股權，種下了今天電盈事件的禍根。

當政府出售大東電報時，公司急不及待把香港電訊甩手，遇上李澤楷超卓的財技和投資者的幻想，搖身一變成為今天的電盈，那時正是李嘉誠財團如日中天的時刻。當時華富財經已經舉腳反對這宗收購，還有不少知名的股評人同樣表態不支持。

當時很多人都懷疑，李澤楷是李嘉誠的一隻棋子，今天看事實並非如此。李嘉誠已經控制了不少主要的公用事業，也透過和黃（13）控制了電訊行業。可是，當年李澤楷根本就沒有足夠的資金，只好進行融資收購，而香港電訊也元氣大傷，被迫變賣家當來還債。

當時有人瘋狂炒作電盈的股票，我對這些人一點也不同情，因為他們的行為無異於賭徒。當電盈的股價下跌時，有段時間看來很便宜，但其實電盈的風險很明顯，入市的都是投機份子。

不過如果能在5元以下入貨的話（我也試過好幾次），那麼就會跑贏大市，在海嘯中電盈的股價尚算「硬淨」。4.5元的私有化作價是偏低，但能夠以溢價把電盈脫手，然後換馬至更好的股票，也未嘗不是一件好事。作價肯定是偏低，李澤楷又在打小股東主意。

話說回來，小股東「憎人富貴」的心態也是要不得。如果李澤楷肯以溢價進行私有化，那麼對小股東是好事，已經值得慶祝了。至於當年他策動收購，過去的就由它過去了，你有本事像李澤楷一樣，那你一早發達了。

只有交易雙方都你情我願，才能維持長久的合作關係。這也適用於一般股票：我賣股票時，有時也擔心接貨的買家。所以我在價好的時候就會賣，而不會追求最高的利潤，因為貪婪最終會把你的利潤吃光。

要是李澤楷和拍檔網通又在構思另一宗交易，那麼祝他們好運了。我也有一點電盈的股票，是兩年前買入的，早前也想過沽清。我很高興可以收回這點錢，好讓我作更佳的投資。