前景未明

獨自躲在漆黑一片的山洞中，還聽到不知名的淒厲叫聲，誰會不懼怕？這就好像美國現今的情況，無論是甚麼風聲，都會引起股市的恐慌。

在過去兩週，市場承受著持續的沽壓，僅有兩天得以倖免，情況實在惡劣。道瓊斯工業平均指數跌至7115點，是1997年以來的最低水平。

假如指數繼續每天下跌250點，那麼大概一個月後便會煙消雲散，當然是不可能發生的事，但現時卻好像到了世界末日的情況一般。在我的一生中，並且想到各地股市的歷史，這從來沒有發生，即使是在津巴布韋總統穆加貝的統治下，或是香港於1967年文化大革命期間所經歷的暴動，我記得也只是跌至接近雙位數字的水平。

當然，在下次沽壓減弱時，將會出現反彈，而沽空者亦要紛紛趕緊補倉。不過，無論結果怎樣，市況將會更為波動，因為美國經濟的情況仍然令人非常存疑。

但令我感到遺憾的是，全球其他地方沒有任何股市能夠不受美國影響，包括中國和香港在內。不過，我們在很大程度上已經能夠維持一個較強的市場，而通常當主要市場搖晃不定時，其他較緊密的市場亦會放緩下來。

香港已從去年10月低位回升20%，但美國仍然正在尋底，極度悲觀的人士稱，這是在挖掘墳墓。也許我較樂觀，但依我現時預計應不會再跌穿之前的低位，因為香港市場似乎未致那樣脆弱，但我對製造商和出口商卻有點擔心。

今天財政司司長曾俊華會發表預算案。他既要提出警告，使政客別為其所屬組別要求派糖，自己亦不可透露對香港現況的意見。美國市場正在崩潰，實在不容樂觀。

但是他不能加稅，失業率上升，出口下跌，物業銷售的收入料會大幅下降。人們預期，預算案不會有甚麼新意，最不受歡迎的銷售稅會暫時擱置。財爺應不會燃起火頭。

對香港市場影響最大的是美市，美國跌市相信在下週前將有顯著反彈，走回正軌的機會較大。而且，週一還有匯豐（5）公佈業績。這將為投資者帶來驚喜，但貧苦大眾來年則相當難過，因為前景未明，好壞未知，一切充滿疑問。

宏利（945）雖然維持季度派息，安撫投資者其業務穩健，卻對股價無補於事。自2月9日的兩星期下來，其股價已直插30%，而且似乎仍然無助。所以，即使匯豐維持派息，甚至稍為調高股息率，人們也不能對股價放心。就算主席交出的業績較為樂觀，亦未必可安撫不悅的股東，而他真能這樣做的機會其實不大。

現時的局勢，我也不能怎樣安慰大家。但當包括我自己的所有投資者都心灰意冷時，市場便會有所上升，讓人稍為安心。短期而言，也許還有盼望。長線來說，即使仍有陰霾，我仍然信心十足。